Las turbulencias no amilanan a los gestores
Las radicales oscilaciones del mercado de los últimos meses no han aplacado el entusiasmo de los gestores de dinero por las acciones de empresas estadounidenses, según una reciente encuesta.De hecho, un 28% de los gestores consultados para la encuesta trimestral Investment Manager Outlook, elaborada por la firma de inversión estadounidense Russell Investment Group, cree que las acciones estadounidenses están subvaloradas, frente a un 21% hace tres meses.La encuesta, llevada a cabo entre el 27 de agosto y el 4 de septiembre, reunió las impresiones de 342 gestores de fondos sobre varios tipos de activos y sectores del mercado. Russell, una división de Northwestern Mutual Life Insurance Co., investiga y selecciona gestores de dinero para inversionistas y vende los índices Russell.
Las recientes turbulencias, relacionadas con el mercado de hipotecas de alto riesgo o subprime, hicieron que los gestores mostraran una mayor cautela frente a ciertos sectores ligados a bienes raíces e hipotecas, como los servicios financieros. Pero muchos administradores se mantienen optimistas ante el mercado estadounidense en general.
"Creemos que el crecimiento se está desacelerando, pero no siento que los problemas de crédito se vayan a extender y crear una recesión", opina Jeff Travis, un participante en la encuesta que es el presidente ejecutivo de la firma de gestión de dinero estadounidense Broadleaf Partners. "El resto de la economía continúa funcionando bien, el empleo es fuerte y la inflación es baja".
En medio de las expectativas de un menor crecimiento económico, la clase de activos preferida por los gestores fueron las acciones de crecimiento de gran capitalización y altas perspectivas de crecimiento, o aquellas cuyas ganancias están creciendo más rápido que el promedio del mercado. Aunque los gestores han apostado desde hace tiempo por este tipo de activos, sólo recientemente se han visto recompensados.
Durante varios años, las acciones de alto crecimiento se rezagaron frente a las de valor, es decir las que se ven baratas según sus ganancias o activos. El índice de gran capitalización Russell 1000 Growth ha subido 11,4% en lo que va del año, casi triplicando el aumento del 4% del Índice de Valor Russell 1000.
En cambio, la opinión de los gestores frente a las acciones baratas y de pequeñas empresas ha caído sustancialmente a lo largo de los últimos tres meses, según la encuesta.
Las compañías más pequeñas no sólo tienen valoraciones más altas después de su buena racha de los últimos años, sino que también tienden a tener menos exposición a los mercados internacionales, donde el crecimiento económico se mantiene robusto, afirma Randy Lert, estratega jefe de portafolio de Russell.
La preferencia de los encuestados por el crecimiento se refleja en su elección de sectores del mercado. Casi tres de cada cuatro gestores son optimistas frente a la tecnología, el sector más favorecido del mercado, un incremento frente al 62% de hace tres meses.
Los fabricantes de productos de consumo masivo, que pueden ofrecer ganancias decentes durante épocas de vacas flacas, también concitan el apoyo de los gestores de fondos, mientras que los sectores contaminados por la crisis hipotecaria lo perdieron.
Apenas un 30% de los gestores es optimista frente a las acciones de empresas de servicios financieros, frente a 36% hace tres meses y sólo un 10% apoyan el sector de bienes raíces, comparado a 12% el último trimestre.
Más de 20% de los gestores son optimistas frente a los bonos basura, un incremento frente al 12% del trimestre anterior, mientras que un 31% favorecen los bonos corporativos, más del doble que en la encuesta del trimestre anterior. Los gestores también dieron una mejor recepción a los bonos del Tesoro estadounidense y al efectivo. Cada una de estas clases es favorecida por un tercio de los gestores, un incremento sustancial frente al trimestre anterior.
Sin embargo, los gestores aún están lejos de subirse al tren de la renta fija. "No creo que vaya a ver un cambio importante a favor de los bonos hasta que tengamos un auge significativo en las acciones, el cual incrementa el porcentaje de gestores que las ven como sobrevaluadas, ni que las tasas de interés suban bastante", dice Lert.
Las recientes turbulencias, relacionadas con el mercado de hipotecas de alto riesgo o subprime, hicieron que los gestores mostraran una mayor cautela frente a ciertos sectores ligados a bienes raíces e hipotecas, como los servicios financieros. Pero muchos administradores se mantienen optimistas ante el mercado estadounidense en general.
"Creemos que el crecimiento se está desacelerando, pero no siento que los problemas de crédito se vayan a extender y crear una recesión", opina Jeff Travis, un participante en la encuesta que es el presidente ejecutivo de la firma de gestión de dinero estadounidense Broadleaf Partners. "El resto de la economía continúa funcionando bien, el empleo es fuerte y la inflación es baja".
En medio de las expectativas de un menor crecimiento económico, la clase de activos preferida por los gestores fueron las acciones de crecimiento de gran capitalización y altas perspectivas de crecimiento, o aquellas cuyas ganancias están creciendo más rápido que el promedio del mercado. Aunque los gestores han apostado desde hace tiempo por este tipo de activos, sólo recientemente se han visto recompensados.
Durante varios años, las acciones de alto crecimiento se rezagaron frente a las de valor, es decir las que se ven baratas según sus ganancias o activos. El índice de gran capitalización Russell 1000 Growth ha subido 11,4% en lo que va del año, casi triplicando el aumento del 4% del Índice de Valor Russell 1000.
En cambio, la opinión de los gestores frente a las acciones baratas y de pequeñas empresas ha caído sustancialmente a lo largo de los últimos tres meses, según la encuesta.
Las compañías más pequeñas no sólo tienen valoraciones más altas después de su buena racha de los últimos años, sino que también tienden a tener menos exposición a los mercados internacionales, donde el crecimiento económico se mantiene robusto, afirma Randy Lert, estratega jefe de portafolio de Russell.
La preferencia de los encuestados por el crecimiento se refleja en su elección de sectores del mercado. Casi tres de cada cuatro gestores son optimistas frente a la tecnología, el sector más favorecido del mercado, un incremento frente al 62% de hace tres meses.
Los fabricantes de productos de consumo masivo, que pueden ofrecer ganancias decentes durante épocas de vacas flacas, también concitan el apoyo de los gestores de fondos, mientras que los sectores contaminados por la crisis hipotecaria lo perdieron.
Apenas un 30% de los gestores es optimista frente a las acciones de empresas de servicios financieros, frente a 36% hace tres meses y sólo un 10% apoyan el sector de bienes raíces, comparado a 12% el último trimestre.
Más de 20% de los gestores son optimistas frente a los bonos basura, un incremento frente al 12% del trimestre anterior, mientras que un 31% favorecen los bonos corporativos, más del doble que en la encuesta del trimestre anterior. Los gestores también dieron una mejor recepción a los bonos del Tesoro estadounidense y al efectivo. Cada una de estas clases es favorecida por un tercio de los gestores, un incremento sustancial frente al trimestre anterior.
Sin embargo, los gestores aún están lejos de subirse al tren de la renta fija. "No creo que vaya a ver un cambio importante a favor de los bonos hasta que tengamos un auge significativo en las acciones, el cual incrementa el porcentaje de gestores que las ven como sobrevaluadas, ni que las tasas de interés suban bastante", dice Lert.
entrada de Gekko a las
5:52 a. m.
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