UBS insinúa que la crisis del crédito aún no ha terminado

Si las últimas señales que provienen de los bancos sirven como indicador, los estragos provocados por las turbulencias en el mercado del crédito podrían prolongarse por más tiempo del que anticipaban muchos. Los inversionistas reaccionaron con optimismo a principios de mes cuando los principales bancos del mundo anunciaron miles de millones de dólares en pérdidas relacionadas, en su mayoría, a valores respaldados por préstamos hipotecarios de Estados Unidos.

Las acciones de los bancos subieron ante la expectativa de que lo peor había pasado. Ahora, sin embargo, eso ya no parece realista.

En una señal que despierta temores, el mayor banco suizo, UBS AG, advirtió ayer que podría registrar más pérdidas en el futuro debido a valores respaldados por hipotecas estadounidenses. El banco, que ya había anunciado rebajas contables de unos US$3.440 millones, dijo que el cuarto trimestre había empezado bien, pero que podría registrar más pérdidas debido a que varios valores inmobiliarios han sufrido una nueva rebaja en sus calificaciones de riesgo. "UBS no asume que el trimestre se mantendrá tan positivo como comenzó o que los problemas actuales se resolverán en el corto plazo", afirmó el banco.

El anuncio se presenta en un momento en que otros bancos, como Merrill Lynch & Co., han tenido problemas para detener sus pérdidas. La firma de corretaje e inversión estadounidense incrementó la semana pasada sus rebajas contables del tercer trimestre ligadas a valores hipotecarios de US$4.500 millones a US$7.900 millones. Se anticipa que esta sorpresiva pérdida adicional fuerce la renuncia del presidente ejecutivo Stan O'Neal.

"Se creía que lo peor ya había pasado y que el tercer trimestre sería una oportunidad para que los bancos limpiaran su contabilidad", dice Simon Adamson, un analista de la firma de investigación de crédito CreditSights en Londres. Pero en la última semana o dos, se ha vivido "un resurgimiento (del) nerviosismo y de la volatilidad y se han reavivado las preocupaciones sobre el mercado de hipotecas de alto riesgo", dice Adamson.

La semana pasada, la firma de calificación de riesgo Moody's Investors Service redujo, o dijo que pronto reduciría, la calificación de riesgo de miles de millones de dólares en obligaciones de deuda colateralizada (CDO).

En los próximos días y semanas, los inversionistas podrán obtener una mejor idea de la perspectiva del cuarto trimestre a medida que los bancos presentan sus resultados del tercer trimestre. UBS anunciará sus resultados hoy mientras que Deutsche Bank AG lo hará mañana.